Sviluppo sostenibile e azionariato orizzontale. La prospettiva endosocietaria e di mercato
1. Introduzione – 2. Il fenomeno dell’azionariato orizzontale (c.d. common ownership): la fattispecie e gli effetti unilaterali e coordinati nella prospettiva anticoncorrenziale – 3. La prospettiva della corporate governance: la sostenibilità interna – 4. La prospettiva endosocietaria della c.d. common ownership: i presidi della disciplina sulle operazioni con parti correlate – 5. La prospettiva di mercato: common ownership e azione di concerto – 6. Conclusioni.
Il contributo analizza la fattispecie della common ownership, in cui più soggetti giuridicamente distinti detengono partecipazioni significative in società concorrenti senza vincoli contrattuali. L’analisi valuta i presidi di governance interna, in particolare la disciplina delle operazioni con parti correlate, e il mercato del controllo societario, considerando l’applicabilità delle regole sull’azione di concerto per tutelare i soci di minoranza. Il lavoro integra studi nordamericani sulle Big Three con il quadro normativo italiano, evidenziando le possibili implicazioni anticoncorrenziali e la sostenibilità interna delle società partecipate.
This paper examines common ownership, where multiple legally distinct entities hold significant stakes in competing companies without contractual arrangements. It assesses internal governance safeguards, particularly related-party transaction rules, and the corporate control market, considering the applicability of concerted action rules to protect minority shareholders. The study integrates North American research on the Big Three with the Italian legal framework, highlighting potential anticompetitive effects and the internal sustainability of the companies involved.